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Q7：市场营销费用的增长是否将与GMV同步？营销费用的结构是否有变化？A7：市场营销费用与GMV的增长并不线性相关或直接挂钩。拼多多对市场营销的投入是机会驱动的。如果有机会在市场上进行营销并获得好的ROI（不一定是收入，可能是其他的运营指标），拼多多就会投入。营销费用的结构没有大的改变。

授权供应商及经销商的激增，在带来业绩高增长的同时，也增加了公司财务的审计的难度。公司的经销商中存在不少的个体户经营者，交易往来的情况很难去核实，这颇有点像农林牧渔业，由于交易的都是些个体农户，往来交易不走公账的可能性加大，在账务处理上全凭公司自觉，核查难度攀升。

政府的一些措施也有利于消费的增长。例如，政府提高了个人所得税免征门槛，这将使低收入群体受益，而低收入群体也倾向于将更多可支配收入用于消费。这项税法使拼多多的用户群体受益比一线城市的人群更多。增值税免征规则也有变化。1月初，增值税免征月销售门槛从3万人民币提高到10万人民币，显示出政府对中小企业的支持。此外，政府已将小公司的企业所得税从25%降至20%，小于100万的企业利润仅征5%。去年以来，政府降低增值税税率，并降低社会保险缴费要求表明政府正努力帮助小微企业并改善营商信心。这将对拼多多平台上的商家和消费者产生巨大的推动作用。

责任编辑：张缘成本报讯（记者叶婉刘慎良）昨日，有网友在微博爆料王思聪疑似被列入失信人名单，他们晒出了中国执行信息公开网的截图，在被执行人姓名栏出现了王思聪的名字。北京青年报记者经与北京市二中院核实，二中院称王思聪确有在该院作为被执行人的执行案件，案号为（2019）京02执1325号，于11月4日刚刚立案执行。但是，经法院核实，暂未对王思聪本人采取限制高消费以及纳入失信被执行人名单等强制措施。

大兴机场将获颁使用许可证，预计9月15日全面具备开航条件。据介绍，轨道交通大兴机场线、京雄城际北京段等都将随着机场通航一同开通，北京、河北两地的出租车将分开蓄车、候客。记者探访发现，乘坐机场大巴或者是出租车、轨道交通的旅客，都可以就近办理值机；从航站楼中心到最远的登机口，步行距离只有600米；值机排队不超过10分钟，过安检不超过5分钟；国内中转只需30分钟，国际中转不超60分钟……“新国门”值得期待。

我在年初提出A股市场将迎来“黄金十年”的机会，主要就是这些白龙马股的机会。白龙马股确实表现一马当先，带动了指数回升到3000点之上。对于白龙马股的投资价值，我认为不应该从短期来看，要从长期的视角来看，非常明晰。我一直建议大家跟着外资学投资，外资的投资理念是经过时间考验的，也是交了很多学费之后，才形成的价值投资理念。近两年外资大量的流入A股市场，其中最主要流入的就是白龙马股。外汇管理局对QFII和RQFII的额度已经放开，可以说外资势必会加速流入A股市场，这不仅给A股带来增量资金，更重要的是带来价值投资理念。虽然现在QFII额度并没有使用到3000亿美元的上限，大概只有1100亿美元，这说明外资是逐步流入A股市场的，放开额度上限。主要是体现了我们进一步扩大开放的诚意，释放出积极的信号。外资流入A股市场一定是个渐进的过程，因为以往外资对A股的配置比例过低。